Faiz İndirimi Beklentisi ve Çin Verileri Emtiayı Destekledi:

• Fed Başkanı Jerome Powell’ın “para politikasını gevşetmek için gereken güvenden uzak olmadıklarını” söylemesi emtia fiyatlarını yukarı çekti.
• Çin’de şubatta yıllık bazda ihracat ve ithalat tahminleri aşarak emtia talebinin arttığını gösterdi.

Altın Tarihi Zirveye Çıktı:

• Altın onsu, geçen hafta 2 bin 195 dolarla rekor seviyeyi gördü ve yüzde 4,6 değer kazandı.
• Gümüş, platin ve paladyum da önemli yükselişler kaydetti.

Petrol ve Doğal Gazda Düşüş:

• Brent petrol yüzde 2, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gaz ise yüzde 1,4 azalışla haftayı tamamladı.
• ABD’de talebin azalması ve arzın artması petrol ve doğal gaz fiyatlarını aşağı çekti.

Bakır ve Nikel Fiyatları Yükseldi:

• Bakır yüzde 0,8, nikel yüzde 2 değer kazandı.
• Çin’de bakır izabe tesislerinin üretimi azaltacağına dair haberler bakırda arz endişelerini tetikledi.
• Endonezyalı bir nikel üreticisinin Londra Metal Borsası’nda teslimat markası olma başvurusu nikel fiyatlarını yükseltti.

Tarım Ürünlerinde Karışık Görünüm:

• Buğday ve pirinç fiyatları düşerken, mısır ve soya fasulyesi fiyatları yükseldi.
• Rus buğdayının ucuz olması ve Çin’in ABD’den buğday alımlarını iptal edebileceğine dair haberler buğday fiyatlarını olumsuz etkiledi.
• Brezilya’da soya fasulyesi ihracatının artması soya fasulyesine olan talebi gösterdi.

Kakao Fiyatları Tarihi Zirvede:

• Kakao fiyatları yüzde 1,1 artarak 6 bin 677 dolarla tarihi zirveyi gördü.

Emtia piyasasında geçen hafta yaşanan ralli, Fed’in faiz indirimi beklentileri ve Çin’den gelen güçlü verilerle desteklendi. Altın ve kakao fiyatları tarihi zirveye çıkarken, petrol ve doğal gazda düşüş yaşandı. Tarım ürünlerinde ise fiyatlar karışık bir seyir izledi.

Yatırım Bankalarından Tahminler

JP Morgan, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs ve Morgan Stanley gibi ABD’nin finansal merkezi Wall Street’in önde gelen yatırım bankaları, 2024 yılı için Brent petrolün varil fiyatının 75-90 dolar aralığında olacağını tahmin ediyor.

JP Morgan, ABD’de petrol talebinin dirençli olması, gelişen piyasalarda güçlü talep büyümesi ve Avrupa piyasalarında istikrar beklentilerine dayanarak Brent petrolün varil fiyatının ortalama 83 dolar olacağını öngörüyor.

Goldman Sachs da küresel resesyon riskindeki azalmanın petrol talebini olumlu yönde destekleyeceğini, ABD kaynaklı üretim artışlarının ise petrol fiyatlarındaki yükselişi törpüleyeceğine işaret ediyor.

Brent petrolün, bu yıl 70-90 dolar bandında seyredeceğini tahmin eden Goldman Sachs, fiyatların yıllık bazda 81 dolar ortalamasını yakalayacağını öngörüyor.

Morgan Stanley de küresel petrol arzındaki artışın talepteki yükselişin önüne geçeceği beklentisiyle Brent petrolün bu yılın ilk yarısında varil başına 80 dolar seviyesinde seyredeceğini, yılın ikinci yarısında ise düşüşe geçeceğini tahmin ediyor.

En Yüksek Tahmin BOFA’dan

Petrol fiyatlarına ilişkin en yüksek tahminin sahibi Bank of America, Brent petrolün varil fiyatının bu yıl ortalama 90 dolar civarında olacağını öngörüyor. En düşük tahmine sahip finansal kuruluş Citigroup da ABD’de artan petrol üretimi ile OPEC+ grubunun üretim kesintilerini sürdüreceği beklentisiyle bu yıl Brent petrolün varil başına ortalama 75 dolar olacağını öngörüyor.

Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşundan Tahmin

Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings ise OPEC+ grubunun arz üzerinde kurduğu baskının yılın ilk yarısına kadar petrol fiyatlarını yukarı yönlü destekleyeceğini belirterek, Brent petrolün varil fiyatını bu yıl için ortalama 80 dolar olarak revize etmişti.

Arz ve Talebin Dengelenmesi Bekleniyor

Hollanda merkezli bağımsız danışmanlık şirketi International Commodity Consulting (ICC) Emtia Danışmanı Robbert Marneffe, bu yıl, OPEC+ grubunun kesinti kararları, ABD’nin faiz indirimlerinde “yumuşak iniş” aşamasına ne zaman başlayacağı ve ülkenin petrol üretiminde yakaladığı ivmeyi devam ettirip ettiremeyeceğinin yatırımcıların odağında olacağını söyledi.

Marneffe, dünyanın en büyük petrol ithalatçısı Çin’in ekonomisini canlandırmak için teşvik paketleri kullanıp kullanmayacağı ve ülkedeki rafinerilerinin talep artışları ile jeopolitik gelişmelerin de bu başlıklar arasında yer alacağını belirterek, “2024’te petrol fiyatlarının varil başına 73 ile 93 dolar arasında kalacağını, çok geniş bir bantta seyretmeyeceğini düşünüyorum, ancak bu aralıkta sık fiyat dalgalanmalarına şahit olabiliriz.” dedi.

Uluslararası Enerji Ajansı’nın (IEA) bu yılın ilk çeyreğinde günlük 1,3 milyon varillik arz fazlası olacağına ilişkin tahminine atıfta bulunan Marneffe, söz konusu miktarın IEA’nın öngördüğü büyüklükte olmayacağını, arz ve talebin çoğunlukla dengede kalacağını vurguladı.

Marneffe, talebin beklenenden çok daha uzun bir süre artmaya devam edeceğine dikkati çekerek, “Birkaç yıl boyunca arz ve talep makasındaki açıklığın oldukça dar olacağına inanıyorum. Petrol akışı ve yatırımları zaten talebin daha yüksek seyrettiği Asya ve Afrika gibi bölgelere doğru kayıyor. Öte yandan Avrupa, enerji dönüşüm çabaları kapsamında petrol ve doğal gazı portföylerinden bu kadar hızlı ve olması gerekenden çok daha erken çıkarmasının bir bedeli olduğunu görebilir.” dedi.

Yatırımcı Beklentileri

ABD merkezli enerji enformasyon şirketi Energy Intelligence Group Petrol Piyasaları Ekonomisti Julien Mathonniere de çatışmalar, savaşlar veya terör saldırıları gibi jeopolitik gelişmelerin uzun vadeli eğilimler oluşturmadığını ancak fiyatları kısa vadede etkilediğini söyledi.

Şirketin hisselerinin bu kadar sert düşmesinin arkasındaki nedenleri, çalışma şartlarındaki gerilim, sosyal medya tartışmaları ve Çin’deki yavaşlama olarak sıralamak mümkün.

Çalışma şartlarındaki gerilim

Starbucks’ın ABD’deki yüzlerce şubesinin çalışanları, 16 Kasım’da çalışma şartlarının iyileştirilmesi talebiyle greve gitmişti. Grev, şirkete yönelik bir boykota da yol açmıştı.

İşçiler, düşük ücretler, uzun çalışma saatleri ve kötü çalışma koşullarından şikayet ediyordu. Şirket, greve karşı sert bir tutum sergilemiş ve işçileri işten atmakla tehdit etmişti.

Sosyal medya tartışmaları

Starbucks’ın, işçi sendikasının X sosyal medya platformunda, “Filistin ile Dayanışma!” paylaşımında bulunmasının ardından sendikayı dava etme kararı da tartışmalara neden olmuştu.

Şirketin bu kararı, sosyal medya platformlarındaki eylem çağrılarıyla birlikte bir dizi boykota yol açmıştı.

Çin’deki yavaşlama

Starbucks’ın hisselerinin düşüşü, şirketin Çin’deki yavaşlamasından da kaynaklanıyor. Şirketin Çin’deki satışları, COVID-19 salgını ve ekonomik durgunluğun etkisiyle geçen yıla göre yüzde 10’dan fazla geriledi.

Çin menşeli kahve zinciri Luckin Coffee’nin yoğun taleple hızla büyümesi de Starbucks için rekabet baskısı oluşturuyor.

Starbucks hisselerinin bu kadar sert düşüşü, şirketin geleceğini tehdit ediyor. Şirketin, bu zorlukların üstesinden gelmek için çalışma şartlarında iyileştirmeler yapması, sosyal medya tartışmalarını çözmesi ve Çin’deki pazar payını koruması gerekiyor.

Hizmetler sektöründe istihdam artışının yavaşlaması ve piyasaya güvenin azalmasıyla birlikte, sektördeki toparlanma zorlanıyor.

Hizmetler sektöründe ocak ayından bu yana en düşük istihdam artışı kaydedilirken iş güveni alt endeksi son 10 ayın en düşük seviyesine indi.

Eylülde hizmetlere yönelik genel talepte sınırlı artış gözlenirken yeni kurulan işletmelerin sayısı da yılın en düşük seviyesindeydi.

Kovid-19 kısıtlamalarının etkisiyle 2022’nin son 4 ayında 50’nin altına seyreden endeks, bu yıl ocakta 52,9 ile yeniden büyüme eşiğinin üzerine çıkmış, şubatta 55, martta 57,8, nisanda 56,4, mayısta 57,1, haziranda 53,9, temmuzda 54,1 ve ağustosta 51,8 ile genişleme eğilimini sürdürmüştü.

Çin’de hizmetler sektörünün toparlanması, Kovid-19 salgınının etkilerinin tamamen ortadan kalkmasına ve küresel ekonomik belirsizliğin azalmasına bağlı görünüyor.

Demir cevheri, Çin’in emlak sektöründeki zayıflığın en büyük itici gücü olmaya devam ediyor. Çeliğe olan talep, Çin’in emlak piyasasındaki durgunluk nedeniyle düşüyor. Bu durum, demir cevheri fiyatlarının düşmesine neden oluyor.

Bakır, küresel ekonomik büyüme endişeleri nedeniyle değer kaybediyor. Yüksek enflasyon ve faiz oranları, küresel ekonomik büyümeyi yavaşlatabilir. Bu durum, bakır talebini azaltabilir ve fiyatları düşürebilir.

Alüminyum, Çin’in emlak sektöründeki zayıflık ve küresel enflasyonist baskılar nedeniyle değer kaybediyor. Alüminyum, inşaat ve otomotiv gibi birçok endüstride önemli bir hammaddedir. Çin’in emlak piyasasındaki zayıflık, alüminyum talebini azaltabilir. Yüksek enflasyon da alüminyum talebini azaltabilir.

Endüstriyel metaller, önümüzdeki aylarda düşüş trendini sürdürmesi bekleniyor. Çin’in emlak sektöründeki zayıflık ve küresel enflasyonist baskılar, fiyatların daha da düşmesine neden olabilir.